【市场表现】

国债期货全线收涨，10年期主力合约涨0.04%，5年期主力合约涨0.04%，2年期主力合约涨0.01%。 截至发稿，10年期国开活跃券“22国开20”收益率上行0.3bp，10年期国债活跃券“23附息国债04”收益率上行0.12bp，5年期国开活跃券“23国开03”收益率下行0.25bp，3年期国开活跃券“23国开02”收益率下行0.25bp。

(相关资料图)

【资金面】

公开市场方面，央行开展320亿元7天期公开市场逆回购操作，当日70亿元逆回购到期，当日净投放250亿元。资金面，由于税期近尾声，银行间市场周三隔夜回购加权利率小涨不足10bp，升破2.1%创下近一个月新高。目前银行等存款类机构资金供求处于紧平衡，成交多在加权附近；相对来说，券商等非银机构资金供给较为充裕，惟仍需在加权基础上适当加点。长期资金方面，二级市场上，全国和主要股份制银行一年期同业存单，最新成交在2.64%附近，与上日差距较小。

【消息面】

国家统计局公布一季度GDP初步核算结果显示，一季度住宿和餐饮业GDP同比增长13.6%，信息传输、软件和信息技术服务业GDP增长11.2%，金融业GDP增长6.9%，建筑业GDP增长6.7%，房地产业GDP增长1.3%。国家发改委通报，一季度共审批核准固定资产投资项目42个，总投资2803亿元，其中审批35个，核准7个，主要集中在高技术、能源、水利等行业。其中，3月份审批固定资产投资项目7个，总投资104亿元，主要集中在高技术等行业。

【操作建议】

3月经济数据显示结构有所分化，出口消费均超出预期，基建维持高位，但地产数据有所回落，结构性分化体现当前经济仍是温和复苏，内需修复斜率较1-2月可能有所放缓，往后看消费和出口持续性应持续关注。一季度经济数据公布后及至4月底前，将进入基本面数据真空期，当前市场对后续需求复苏持续性仍存疑，资金面仍稳健且处在机构配置需求释放阶段，短期利空出尽，期债可能阶段性震荡偏多，4月以后走势仍有待基本面情况定调。

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