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4月17日，新加坡政府投资公司（下文简称“GIC”）小幅减持中国电信（601728）（00728.HK）2038万股，在H股持股比例降至9.99%，估算本次减持套现金额约8926万元。在三大运营商股价持续高歌猛进的背景下，这一操作也引发投资者关于中国电信股价是否被外资看空的讨论。

近期，包括中国电信在内的三大运营商股价走势优异。中国移动（600941）（600941）今日表现最为突出，A股股价今日大涨4.59%，盘中突破103元/股达到历史新高；中国移动H股也大涨3%。今年以来，中国移动A、H股累计涨幅分别达到52%、33%。

但是长线来看，本次事件的主角，中国电信表现更为出色，公司A、H股今年以来累计涨幅分别达到67%、46%。在2021、2022两年，中国电信H股年内累计涨幅分别为27%、33%，三年累计涨幅高达146%。中国电信H股今日盘中最高价4.54港元/股，较历史最高4.58港元/股仅有一步之遥。

在这个时间点，知名国际机构GIC的减持格外扎眼。GIC作为全球第五大的主权财富基金 ，资产管理规模超6900亿美元。GIC奉行长期主义，目标在20年内收益率超过全球通货膨胀率。

回顾历史，GIC对中国电信的投资对得起“长期主义者”的美名。

自2016年年底首次出现在中国电信H股大股东名单中以后，连续持仓时间已超过6年，当年中国电信H股股价均值为2.78港元/股。在2022年上半年，GIC对中国电信还实施小幅增持，在总股本的持股比例达到2.28%，在H股的持股比例达到15.04%，达到历史最高峰。

GIC本轮对中国电信H股的持续减持开始于今年1月，自那以后，GIC已六次实施减持，每次减持数量基本均为2000万股左右，在H股的持股比例也由历史最高的15.04%降至目前的9.99%。

不过需要强调的是，截至目前，GIC在中国电信H股的绝对持仓数量仍处于历史高位水平；并且GIC本轮首次减持价格仅为3.26港元/股，从后视镜来看，也明显并非中国电信本轮股价高位。此外，三大运营商中的中国移动、中国联通近期也并没有股东减持的信息出现。

去年年底以来，GIC因减持港股标的而被投资者关注的事件还包括，去年9月减持中国中免（601888）(01880.HK)、去年12月减持万科企业（02202.HK），从后期来看，均被市场解读为股价短期大幅反弹后的正常交易行为。其中，中国中免H股在2022年10月经历短期回调后，在2022年11月至2023年1月迎来强势反弹。

据港媒报道，GIC行政总裁林昭杰在去年10月接受访问时表示，中国将继续成为GIC的投资重点，认为过去数年来中国的改革开放政策做得很好，希望能保持下去。他举例称，当时GIC就持有阿里巴巴（09988.HK）及美团（03690.HK）。